中國10年國債期貨跌幅擴大債市情緒低迷

來源:華爾街見聞 2018-01-15 17:16 http://m.413629.com/

　　債市早盤大跌，中國10年國債期貨創兩個月來低點。

　　周一早間，10年期國債期貨主力合約T1803跌幅一度擴大至0.46%，其他品種合約也普遍下跌。

　　截止午盤全線大幅收跌，10年期債主力合約T1803收跌0.42%，5年期債主力合約TF1803跌0.25%。

　　此外，今日中國財政部三個月期(91天)國庫現金定存中標利率為4.70%，上次98天期為4.60%。

　　中金固收陳健恒、唐薇指出，今日3個月國庫現金存款利率超市場預期，反映了銀行體系負債端壓力較大，尤其是缺存款的現狀。

　　一方面是貸款年初集中投放，對負債需求較大;

　　另外各種監管政策，尤其是銀監會流動性新規的流動性匹配率考核推動銀行回到傳統存貸款業務，存款在充監管指標方面的價值也相應提升。

　　他們還認為，從央行公開市場操作以及即將啟用的“臨時準備金動用安排(CRA)”來看，中性貨幣政策旨在熨平貨幣市場的波動。短期內需要關注監管政策密集落地的影響，提防監管共振。

　　銀監會再出4號文債市情緒低迷

　　1月13日，銀監會發布《關于進一步深化整治銀行業市場亂象的通知》(4號文)。隨著金融監管持續進行，債市情緒低迷。

　　華創債券屈慶團隊指出，4號文是在去年“三三四十”專項治理取得初步成效的基礎上，繼續深入推進整治銀行業市場亂象的工作。4號文新老劃斷的標準比想象的更嚴格，風暴模式即時開啟。

　　屈慶團隊認為，與2017年“三三四十”摸底式、詢問式的監管要求不同，4號文對亂象的整治工作是有備而來，不設過渡期，整治隨即開始，債市將持續承壓。

　　中信建投分析師黃文濤認為，4號文出臺對債市的影響主要在兩方面：

　　情緒面來看，嚴監管趨勢下債市交投情緒難以恢復，對債市悲觀情緒可能刺激收益率向上繼續突破;

　　從機構行為來看，隨著整改的進行，債市可能仍然面臨一系負面沖擊。

　　從今后的趨勢來看，中信建投分析師黃文濤認為，債市最大風險仍未過去，資管新規或是債市最大的風險點。

原標題：中國10年國債期貨創兩個月來低點債市最大風險仍未過去

責任編輯：朱惠娥

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