企業通過套保緩解高庫存風險 PTA期貨倉單量月增逾300%

來源:上海證券報 2020-03-09 09:07 http://m.413629.com/

　　復工了，庫存太高怎么辦？不少PTA現貨企業通過期貨倉單管理庫存，用期貨市場緩解庫存風險。

　　近日，PTA期貨倉單的變化引發市場高度關注。鄭商所最新數據顯示，截至3月6日，PTA期貨倉單量為116413張，有效預報19747張。一張倉單對應著5噸PTA，意味著在鄭商所交割庫里，躺著逾68萬噸PTA現貨。而在2月3日，PTA期貨倉單量僅為31145張，有效預報2260張。也就是說，在近1個月時間，PTA期貨倉單量增加了307.2%。

　　受訪業內人士認為，PTA期貨倉單量快速增長，是因為企業在現貨市場庫存壓力較大、庫容不足的情況下，將貨物注冊為遠月期貨倉單，并以此來緩解生產企業的現貨銷售壓力。

　　“受疫情影響，終端的復工進度大幅推后，聚酯工廠的負荷降至歷年新低，PTA的消耗量也大幅減少。供應方面，PTA工廠除個別常規檢修與故障外，基本都正常供應。同時，恒力四線的順利投產也加大了市場的供應壓力。”一位行業人士對上證報記者表示，PTA供應遠大于需求，期貨市場給出了無風險套利空間。

　　除了生產商在期貨市場套保，貿易商的套保積極性也很高。“如果全球疫情繼續蔓延，原油需求有可能繼續下降，PTA成本也將順勢下移，促成了貿易商參與套保。”一位期貨公司分析師說。

　　該分析師還認為，這也反映出PTA期貨已深入實體企業。PTA期貨上市14年來，產業客戶參與率穩步提升，產業對品種功能作用的認識比較到位。同時，鄭商所結合現貨流通習慣，實行PTA期貨倉單通用，促進了PTA倉單的流通。“近年來，PTA期貨倉單已成為現貨庫存的有效反映，也充分體現了實物商品轉為財產憑證的金融屬性。”

　　目前，鄭商所已動員協調19家PTA期貨交割倉庫做好入庫、申請資料掃描傳遞等工作，確保業務運行效率，滿足產業客戶的入庫需求。

　　為做好疫情防控期間交割服務工作，滿足PTA現貨產業風險規避需求，鄭商所及時制定相應措施確保倉單業務正常運作。一是協調交割倉庫做好交割工作。鄭商所及時完成交割倉庫疫情防控調查和復工復產時間調查，發送《疫情期間指定交割倉（廠）庫有序開展相關業務的要求》，協助交割倉庫做好入庫、倉單注冊申請資料傳遞等工作及倉儲費發票延遲流轉事宜。二是充分保障交割庫容，為滿足產業客戶入庫需求，及時增設了PTA交割廠庫，廠庫倉單生成時避免了入庫環節，提升倉單生成效率。三是增加臨時存貨點。由于現貨庫存的變化，PTA期貨倉單量具有顯著的周期性，鄭商所積極探討推進新模式，增加了臨時存貨點，確保PTA期貨交割基準地，滿足部分產業客戶入庫需求。四是增設免檢品牌，降低倉單生成成本。（作者：宋薇萍）

原標題：企業通過套保緩解高庫存風險 PTA期貨倉單量月增逾300%

責任編輯：陳玲玲