WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，共有11家上市公司停止股權(quán)激勵計劃公告集中發(fā)布于今年下半年

　　WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年11月21日，今年共有171家上市公司發(fā)布股權(quán)激勵公告，其中有17家公司停止實施股權(quán)激勵。據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年叫停的17家公司約占今年實施股權(quán)激勵總數(shù)的10%。

　　12家股價超跌行權(quán)價

　　上市公司推出股權(quán)激勵是對上市公司高管的一種變相的獎勵方式，高管如果要拿到這筆獎金，就必須努力提高公司的業(yè)績，隨著業(yè)績的大漲，公司的股票自然也會水漲船高，得到股權(quán)激勵的高管自然就獲益更多，管理層也就有更大的工作動力。可是，在A股市場低迷的情況下，上市公司推出的股權(quán)激勵陷入泥沼，更有部分公司因股權(quán)激勵的制定門檻過高，而使得激勵計劃不得不叫停。

　　WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2011年1月至11月21日，共有17家上市公司停止實施股權(quán)激勵方案，分別為偉星股份、美盈森、智光電氣、神州泰岳、中原內(nèi)配、齊星鐵塔、九陽股份、陽光城、東山精密、寧波GQY、理工監(jiān)測、德豪潤達(dá)、雙林股份、中能電氣、名流置業(yè)、天地科技和廣州國光。其中，雙林股份、中能電氣、名流置業(yè)、天地科技和廣州國光的股權(quán)激勵計劃是2011年以前公布的股權(quán)激勵預(yù)案。

　　一般來說，只要制定的股權(quán)激方案條件不太苛刻的話，股權(quán)激勵實施還是比較容易的，但是，鑒于二級市場的股價變動與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化等原因都可能導(dǎo)致股權(quán)激勵胎死腹中。

　　中投顧問IPO咨詢部分析師季秦川向《證券日報》記者談到：“造成股權(quán)激勵停止的主要原因是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化造成股市動蕩，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑，股價跌破股權(quán)激勵的行權(quán)價格，在此情況下股權(quán)激勵已經(jīng)失去其原有的激勵作用，因此企業(yè)不得不停止股權(quán)激勵。”

　　據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，在今年叫停股權(quán)激勵的17家上市公司中，有12家上市公司的期權(quán)初始行權(quán)價格高于現(xiàn)今的公司股價，占今年停止股權(quán)激勵公司總數(shù)的70%。在這17家上市公司中，激勵標(biāo)的物主要以期權(quán)為主，據(jù)統(tǒng)計，共有11家上市公司的激勵標(biāo)志物是采用期權(quán)的方式，另有6家是采用股票的方式。

　　此外，季秦川還向記者指出：“其他的原因還有以下幾點：一是證監(jiān)會關(guān)于股權(quán)激勵的有關(guān)事項備忘錄導(dǎo)致一些企業(yè)的股權(quán)激勵方案不符合規(guī)定；二是一些公司的業(yè)績指標(biāo)沒有達(dá)到股權(quán)激勵的要求；三是增發(fā)導(dǎo)致股權(quán)激勵方案暫停等。”

　　下半年激勵集中叫停

　　記者查閱WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出，上市公司停止股權(quán)激勵計劃的公告多發(fā)于今年下半年，共有11家上市公司。其中，6月份就有3家公司發(fā)布停止公告，分別為：東山精密、寧波GQY和理工監(jiān)測；7月份與9月份只有一家，分別是陽光城與神州泰岳；8月份是中原內(nèi)配、齊星鐵塔和九陽股份3家公司；11月份同樣是3家公司，分別為：偉星股份、美盈森和智光電氣。

　　中投顧問IPO咨詢部分析師季秦川向記者分析道：“在大部分情況下，公司停止股權(quán)激勵，說明公司的股價未能達(dá)到預(yù)期，公司的經(jīng)營業(yè)績未能實現(xiàn)持續(xù)增長。從這個角度來說，停止股權(quán)激勵是公司業(yè)績不佳導(dǎo)致的結(jié)果，對于公司來說，這當(dāng)然是不愿意看到的局面。”

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，停止股權(quán)激勵的17家公司有13家屬于制造業(yè)；另外，信息技術(shù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)也各有2家公司。

　　季秦川認(rèn)為，股權(quán)激勵停止意味著受益高管的利益受損，這必然在一定程度上影響其積極性，可能導(dǎo)致公司人才的流失，對其生產(chǎn)和運(yùn)營產(chǎn)生不利影響。

　　雖然今年有17家公司不得不停止股權(quán)激勵，但除了股價與業(yè)績增長未達(dá)標(biāo)外，也有個別公司將股權(quán)激勵條件制定過高的因素在內(nèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計，在11家公布期權(quán)行權(quán)特別條件的數(shù)據(jù)中，表示2011年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率在10%以上的有7家公司；表示2011年凈利潤比2010年增長不低于20%的有9家公司。

　　此外，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使股權(quán)激勵通過了，也不代表公司的業(yè)績增長情況就好。

　　比如當(dāng)前市場中就有人對海馬汽車股權(quán)激勵條件過低提出了質(zhì)疑。據(jù)了解，海馬汽車本次激勵草案設(shè)定的股票行權(quán)價為4.42元，縱觀最近兩年，海馬汽車的股價經(jīng)歷了較大的波動，但4.42元是一個相當(dāng)?shù)偷膬r位，下降空間有限，在這種情況下，實現(xiàn)行權(quán)目標(biāo)，并不是一個難以實現(xiàn)的任務(wù)。

　　相比于過低的行權(quán)價格，海馬汽車對高管的激勵卻被人戲稱變相“發(fā)錢”。海馬汽車《草案》顯示，如果完成目標(biāo)，海馬董事兼財務(wù)總監(jiān)趙樹華、副董事孫忠春及董秘肖丹三人將分別獲授期權(quán)120-110萬份不等，合計占總期權(quán)份數(shù)的5%，約為640萬元。而剩余174名骨干員工分享的6035萬份期權(quán)，相當(dāng)于人均獲得期權(quán)價值65萬元。記者 矯 月