分析人士認為，多空因素交織使A股震蕩加劇，謹慎觀望情緒加大了股指下行的速度，但2400點的爭奪并未結束

　　昨日大盤小幅高開后，盤中再次沖高受阻回落，截至收盤跌幅有所收窄，但交投低迷，2400點再次失守，顯示做多情緒還未得到有效集聚，進一步壓制大盤表現。

　　歐美不斷傳出的負面消息，沖擊著外圍市場和A股市場，全球股市都出現了不同程度的調整。分析人士指出，內外利多利空因素交織使A股震蕩加劇，謹慎觀望情緒加大了股指下行的速度，而國內利好政策頻出有望對沖歐美的利空因素，A股走好還要視場外資金入市的情況和國內貨幣政策放松預期能否成為現實而定，糾結行情還需要尋找突破口。

　　外圍市場烏云蓋頂

　　盡管美聯儲部分委員表示有必要采取更多寬松貨幣政策，但市場對美聯儲會議紀要還是反應平淡。而歐洲多國國債收益率繼續攀升、美國第三季度GDP數據不及預期、法國主權信用評級再次面臨下調風險、美國到目前為止未能達成減赤協議等不利消息引發了全球資本市場憂慮。

　　數據顯示，美國第三季度GDP增速被向下修正至2.0%，低于2.5%的初值以及2.3%的市場預期，與此同時，歐元區11月份消費者信心指數初值降至自2009年8月以來的最低水平，連續第五個月下降；歐洲多國國債收益率繼續攀升。

　　雖然國際貨幣基金組織IMF宣布已獲批兩種新貸款工具，可滿足未直接遭受危機的國家在地區或全球壓力加劇期間的需要，并打破危機蔓延鏈，以幫助貸款成本不斷攀升的國家。但投資者對此保持謹慎，歐債危機至今未能取得實質進展，且有加深跡象。法國受危機影響融資成本不斷上升，經濟增長前景不佳，現有AAA評級存在下調可能。

　　另外，諸多觀察人士擔心美國債務僵局難改，赤字還會加大，這將破壞政府的公信力。惠譽表示，可能會將美國國債的評級展望調整至負面。

　　分析人士認為，上述利空致使外圍股市受挫，國內A股也受到一定影響。

　　國內政策面整體偏暖

　　目前全球經濟增長乏力，歐洲債務危機難以解決，外圍經濟的不確定性對我國的經濟增長有一些影響。但長遠看來，我國經濟依然會平穩向上運行，如果能夠完成結構性調整和產業升級，我國經濟發展將更加穩健前途更加光明。分析人士指出，國內經濟大環境向好，將有利于A股市場的企穩反彈。

　　首先，“穩增長”已成為首要任務。在全球經濟增速下降的情況下，國務院副總理王岐山在第22屆中美商貿聯委會上表示，確保經濟復蘇是壓倒一切的任務。“穩增長”已成為首要任務得到政府認可。同時，業內人士預計，結構性減稅、防范金融風險、產業規劃密集出臺等舉措有望促使政策大拐點形成。財政部專家表示，財政政策未來或將再出手，并預計未來財政投資將有新增長點，且新一輪財政投資規模不會小于2008年投資。

　　其次，貨幣政策定向寬松跡象顯現。昨日公布的11月匯豐中國PMI初值由10月份的51跌至48，跌破榮枯分界線并創32個月新低，顯示制造業活動可能重新陷入收縮，中小企業的生存狀況依然不容樂觀。此外，世行也發布報告預測，中國今年的GDP增速為9.1%，明年下滑至8.4%；今年的CPI增速將為5.3%，明年將下滑至4.5%。對此分析人士表示，若匯豐中國制造業PMI及官方制造業PMI終值均表現疲軟，這會增強進一步放寬貨幣政策的預期，而通貨膨脹率的持續下降，將為政府采取有針對性的放松舉措留出更大余地，使我國經濟維持在“軟著陸”的良性軌道內。

　　最后，央行存準率微調預期增強。央行副行長日前表示，當前貨幣信貸工作要在保持總量基本穩定、合理適度的基礎上著力優化結構，引導金融機構加大對符合產業政策的小微企業、“三農”等薄弱環節的信貸投放。有權威人士透露，浙江獲準定向下調五家農信社存款準備金率0.5個百分點至16%。這被解讀為我國政府為重振經濟而在一定程度上放松貨幣政策的最新努力。另有數據顯示，10月份新增外匯占款為負增長，減少了248.92億元，為近四年來首次。分析人士指出，考慮到外需放緩、美元走強以及人民幣升值的空間已不大，外匯占款未來將出現趨勢性的減少，有利于央行進行差別存款準備金操作或存準率微調。

　　綜合以上三方面，分析人士指出，隨著各種政策發揮作用，經濟“軟著陸”和緊縮政策轉向，資本市場制度逐漸完善，為股市中長期走好打下了堅實的基礎，股指持續下跌理由并不充分，出現大幅殺跌的概率不大。

　　后市下跌空間相對有限

　　對于昨天市場表現，指數的震蕩主要受到權重股的打壓，股指受阻于5日均線，2400點整數關成為多空雙方激烈爭奪的焦點。由于目前投資者大多持謹慎心態，致使市場觀望氣氛濃重，多方未能守住2400點關口，此次調整的低點不斷下移。但由于近期大盤股已連續調整多日，短期殺跌動能開始衰竭，這有利于后市企穩。另外，滬市已經連續三個交易日成交量維持在500億元左右，體現出投資者的惜售心理開始主導交投策略。

　　國金證券表示，市場情緒在連續下跌后已轉為謹慎，投資策略上控制倉位，跟蹤市場成交量情況。聯訊證券也指出，昨日A股延續周二震蕩行情，多空雙方在滬指2400點附近展開激烈爭奪，可見整數關口對于大盤依然具有一定的支撐力度。預計后市滬指將繼續在2400點附近震蕩整理，在量能持續萎縮的情況下指數急跌的可能性不大。但在諸多不確定性因素的綜合作用下指數依然有下探前期低點的可能性。

　　也有觀點認為，目前大盤仍處于由前期的下跌趨勢向筑底過程轉變初期，由于此前市場已經出現了兩輪較為慘烈的調整，空方能量已經基本釋放完畢。看多者普遍認為，這次調整殺跌空間極為有限，大體會在2350至2450點箱體反復振蕩筑底。雖然股指上周沒能突破3067點以來的下降趨勢線壓制，但從更大的周期來看，998點以來的最原始上升趨勢線，下個月將上移到2260點上方了，市場的整體上行通道又將上移。只要短線籌碼經過充分互換，股指將依托2400點一線展開新一輪的上攻。從這個角度來說，本輪調整，就像是一輛在加油站等待加油的汽車，一旦加滿油后，又將急速飛馳。

　　從盤口來看2400點的爭奪并未結束，預計后市滬指還將在2400點附近震蕩整理，以等待方向選擇。分析人士認為，當前宏觀經濟主要是保增長，利好政策接連不斷，為市場走好創造了基本條件，A股中期向好值得期待。(見習記者 吳 珊)