【內(nèi)憂(yōu)】政策微調(diào)審美疲勞

昨日，股指照舊收出了一根幾乎光頭光腳的中陰線(xiàn)，滬指逾46點(diǎn)收盤(pán)于2416點(diǎn)，尾盤(pán)成交量放大，恐慌性?huà)伇P(pán)兇悍。從MACD技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，已經(jīng)形成了死叉，買(mǎi)賣(mài)人氣指標(biāo)已經(jīng)由紅正式變綠，市場(chǎng)當(dāng)中短期充斥著賣(mài)盤(pán)氛圍。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)政策微調(diào)有些審美疲勞了，對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)加劇，這也導(dǎo)致反彈夭折。

金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成利空

就昨日大跌，錢(qián)啟敏指出，造成市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整的主要因素還是要在內(nèi)因上找，一是中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀室主任張曉晶認(rèn)為，明年宏觀政策應(yīng)該由今年“穩(wěn)增長(zhǎng)、抑通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”的“三維”，轉(zhuǎn)為“四維”，即加上“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”內(nèi)容。這就意味著此前IMF（國(guó)際貨幣基金組織）出具中國(guó)金融業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告，已經(jīng)在社會(huì)上受到高度關(guān)注，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利空。

IPO暫停傳聞破滅

此外，在多日未披露新的公司IPO上會(huì)信息后，證監(jiān)會(huì)17日披露了3家創(chuàng)業(yè)板公司和1家主板公司IPO上會(huì)公告，此前在市場(chǎng)流傳的IPO暫停傳聞不攻自破，給市場(chǎng)澆了一盆冷水。而且，市場(chǎng)傳言，大盤(pán)股新華人壽下周將IPO融資幾百億元，成為壓垮大盤(pán)的最后一根稻草。

經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂(yōu)加劇

“機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)政策微調(diào)有些審美疲勞了，對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)加劇，這也導(dǎo)致反彈夭折?！钡谝粍?chuàng)業(yè)福州六一南路營(yíng)業(yè)部首席分析師張麗梅說(shuō)，主要還是基本面不支持大盤(pán)繼續(xù)上攻，加之2600點(diǎn)一線(xiàn)套牢籌碼多，主力也就借機(jī)再次探底，只有經(jīng)過(guò)反復(fù)筑底，底部更牢固才能為以后的反彈奠定基礎(chǔ)。

傅黎明指出，從10月數(shù)據(jù)來(lái)看，通脹連續(xù)三個(gè)月回落，通脹拐點(diǎn)可以確認(rèn)，但CPI還在5%以上，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間窗口還未到來(lái)，這與市場(chǎng)的預(yù)期存在落差。政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”已顯現(xiàn)審美疲勞，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率又不是一時(shí)可為之，政策預(yù)期落空，股指自然隨之而下。

傅黎明說(shuō)，目前的政策微調(diào)邊際刺激效應(yīng)已漸趨弱，政策微調(diào)的預(yù)期已經(jīng)有一個(gè)多月的時(shí)間，而市場(chǎng)也在這種小修小補(bǔ)的“呵護(hù)”下享受了難得的暖冬行情，但是多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向認(rèn)為，目前政策微調(diào)的預(yù)期已經(jīng)在股價(jià)上得到很大程度的反映，當(dāng)市場(chǎng)遲遲看不到政策全面放松，接下來(lái)微調(diào)的邊際刺激效應(yīng)必然趨弱。

傅黎明指出，經(jīng)濟(jì)下滑是大勢(shì)所趨，政策在微調(diào)，但是大的政策轉(zhuǎn)向暫時(shí)不會(huì)有，所以政策微調(diào)難抵經(jīng)濟(jì)下滑，政策微調(diào)只是給市場(chǎng)一次喘息的機(jī)會(huì)，當(dāng)這一劑一劑的強(qiáng)心劑結(jié)束，經(jīng)濟(jì)還是下滑，投資者會(huì)重新將目光聚集在業(yè)績(jī)上，市場(chǎng)就會(huì)再次下跌。