修訂后的《中華人民共和國證券法》（下稱“新證券法”）2020年3月1日起正式施行，中國資本市場進入新證券法時代。

　　國務(wù)院辦公廳前日印發(fā)《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》（下稱《通知》），明確在不同板塊和市場分步實施股票公開發(fā)行注冊制，相關(guān)板塊和市場在注冊制改革正式落地前，仍繼續(xù)實施核準(zhǔn)制。

　　《通知》強調(diào)了充分認(rèn)識證券法修訂的重要意義、穩(wěn)步推進證券公開發(fā)行注冊制、依法懲處證券違法犯罪行為、加強投資者合法權(quán)益保護、加快清理完善相關(guān)規(guī)章制度等五方面內(nèi)容。

　　按照《通知》要求，股票公開發(fā)行注冊制改革分步實施。證監(jiān)會將會同有關(guān)方面進一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊審核透明度，優(yōu)化工作程序；研究制定在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的總體方案，并積極創(chuàng)造條件，適時提出在證券交易所其他板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所實行股票公開發(fā)行注冊制的方案。相關(guān)方案須經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后實施。

　　在證券交易所有關(guān)板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所實施股票公開發(fā)行實行注冊制以前，核準(zhǔn)制繼續(xù)實行，此次證券法修訂前股票發(fā)行核準(zhǔn)制度的規(guī)定繼續(xù)適用。

　　股票公開發(fā)行分步實施注冊制的同時，公司債公開發(fā)行注冊制也啟動實施。依據(jù)新證券法，公開發(fā)行公司債須依法經(jīng)證監(jiān)會或國家發(fā)展改革委注冊。

　　根據(jù)《通知》，依法由證監(jiān)會負(fù)責(zé)作出注冊決定的公司債公開發(fā)行申請，由證監(jiān)會指定的證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核；依法由國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)作出注冊決定的公司債發(fā)行申請，由國家發(fā)展改革委指定的機構(gòu)負(fù)責(zé)受理、審核。申請公開發(fā)行公司債的發(fā)行人，除符合證券法規(guī)定的條件外，還須具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量。《通知》明確鼓勵公開發(fā)行公司債的募集資金投向符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項目。

　　此次實施的新證券法顯著提高了資本市場的違法成本，并設(shè)專章規(guī)定了投資者保護的各方面內(nèi)容。

　　就此，《通知》要求嚴(yán)格落實新證券法規(guī)定，進一步完善證券監(jiān)管執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，加大對欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露、中介機構(gòu)未勤勉盡責(zé)，以及操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息進行證券交易等嚴(yán)重擾亂市場秩序行為的查處力度；加強行刑銜接，提高案件移送查處效率，公安機關(guān)須加大對證券違法犯罪行為的打擊力度。同時，有關(guān)部門須采取有力有效措施，依法保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益；積極配合司法機關(guān)，穩(wěn)妥推進由投資者保護機構(gòu)代表投資者提起證券民事賠償訴訟的制度，推動完善有關(guān)司法解釋。

　　此外，《通知》還明確，證監(jiān)會、司法部等部門須對與新證券法有關(guān)的行政法規(guī)進行專項清理，及時提出修改建議，同時抓緊組織清理相關(guān)規(guī)章制度，做好立改廢釋等工作，做好政策銜接。（作者：馬婧妤）