近日，滬深兩市延續(xù)小幅震蕩走勢(shì)。機(jī)構(gòu)分析人士表示，年底股市走勢(shì)關(guān)鍵在政策面的走向，而政策面進(jìn)一步的明朗，則取決于近期貨幣政策和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策指向兩大方面。機(jī)構(gòu)最新研究報(bào)告指出，年底和2012年上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2100點(diǎn)至3200點(diǎn)，建議投資者關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類股票這兩大主題投資機(jī)會(huì)。

多空雙方進(jìn)入觀望階段

　　近期大盤在2400點(diǎn)附近呈現(xiàn)“俯臥撐”行情。經(jīng)歷了多空雙方的反復(fù)爭(zhēng)奪后，2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口在周三收盤時(shí)即宣告失守。結(jié)合本周市場(chǎng)量能來看，大幅萎縮的成交量體現(xiàn)出市場(chǎng)人氣再度低迷的特征。機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，短期來看，大盤重心下移后，仍有下探尋求支撐的要求。后市政策面的進(jìn)一步明朗，將是市場(chǎng)人氣恢復(fù)的關(guān)鍵。

　　中信證券表示，目前這波調(diào)整原因主要有三點(diǎn)，一是2307點(diǎn)漲至2536點(diǎn)以來，短期漲幅較大，沒有像樣的調(diào)整出現(xiàn)；二是對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，外資股東機(jī)構(gòu)相繼減持銀行H股，對(duì)A股心理層面造成沖擊；三是臨近年底，企業(yè)的資金面也比較緊張。從本周市場(chǎng)的成交量看，出現(xiàn)連續(xù)萎縮，這說明多空雙方暫時(shí)進(jìn)入觀望狀態(tài)。本輪殺跌主力主要是銀行、券商、保險(xiǎn)等金融股，這對(duì)市場(chǎng)人氣打擊較大。技術(shù)上來看，上證跌破了2450點(diǎn)整理區(qū)間下限，均線系統(tǒng)也形成壓制態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期弱勢(shì)還要持續(xù)一段時(shí)間，即使盤中出現(xiàn)技術(shù)性反彈，高度也會(huì)有限。

　　從股市資金面看，時(shí)至年底，資金面并不樂觀，短期減持的動(dòng)能也較大，場(chǎng)外資金也沒有入市的動(dòng)力。預(yù)計(jì)兩市短期還將震蕩整理。

　　從技術(shù)層面來看，大盤在2400點(diǎn)附近的反復(fù)糾纏反映出了政策真空期之下的市場(chǎng)特征。大盤自本月上半月形成小雙頭后，2448-2459點(diǎn)的跳空缺口給市場(chǎng)造成了較大壓力。在其影響下，市場(chǎng)的資金參與力度明顯減弱。大盤收盤重心呈現(xiàn)下移后，短期內(nèi)將會(huì)進(jìn)一步尋求新的支撐。在下跌空間預(yù)判上，由于2307點(diǎn)反彈過程中，對(duì)2374-2368點(diǎn)的向下跳空缺口回補(bǔ)非常順利，表明市場(chǎng)在2307點(diǎn)出現(xiàn)的反彈具備較好的基礎(chǔ)，因此，預(yù)計(jì)大盤近期調(diào)整空間有限。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，年底時(shí)分，投資者應(yīng)保持冷靜，等待政策時(shí)間窗口的開啟，關(guān)注逢低建倉的良機(jī)。

等待政策進(jìn)一步明朗

　　機(jī)構(gòu)分析人士表示，年底股市政策面進(jìn)一步的明朗主要來自兩大方面：

　　首先，貨幣政策能否適度寬松。興業(yè)證券表示，從市場(chǎng)對(duì)貨幣政策微調(diào)的憧憬來看，并非空穴來風(fēng)。央行發(fā)布的《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中曾明確提及貨幣政策適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭。近期，中國人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉在調(diào)研時(shí)再次重申貨幣政策適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的觀點(diǎn)。此外，有消息稱浙江省農(nóng)信系統(tǒng)獲準(zhǔn)定向下調(diào)部分機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16%。當(dāng)然，在貨幣政策寬松問題上，央行總體還是保持謹(jǐn)慎態(tài)度。在貨幣政策“適度”微調(diào)的同時(shí)，央行更注重對(duì)“適時(shí)”的把握。